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电气设备新能源汽车上游资源之钴

2019/08/13 来源:贵阳信息港

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电气设备:新能源汽车上游资源之钴 2018-09-04 类别: 机构: 研究员:[摘要]报告摘要战略资源,MB是价格核心。钴作为重

电气设备:新能源汽车上游资源之钴 2018-09-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要战略资源,MB是价格核心。钴作为重要的战略资源,被广泛应用在电池、高温合金、磁性材料等领域。钴与铜、镍伴生,集中分布在非洲、澳大利亚和古巴等地区,且矿权和贸易量集中在少数巨头企业,有矿权的企业才能分享钴涨价的利润。国际电钴现货的供需情况决定MB价格,MB价格是整个行业的价格基础,这一定价模式仍会持续。

供需紧平衡,价格长期高位,三季度末有望迎来拐点。从供给方面,未来两年钴的新增供给主要来自嘉能可KCC项目复产和欧亚资源RTR项目,以及其他一些小型矿山项目。新增产能释放仍需时日,且存在不确定性,新供给总量可控。长期看,全球新能源汽车电动化趋势不可逆转,我国新能源汽车正迎来市场化,高能量密度三元动力电池和长续航里程的车型加速放量,未来 年,三元动力电池的增速有望保持在60%以上,是钴下游增速的市场,未来也是需求量的市场。因此,钴的供需将长期处于紧平衡状态。短期看,动力电池厂家经过近半年的去库存,随着单车带电量的增加,钴的需求将持续增加,材料厂家的采购意愿有望走强。另外,全球 C产品经历明显淡季之后,有望出现季节性回暖。所以,三季度末有望迎来需求拐点。从价差来看,国内金属钴出口对MB价格冲击边际减弱,国内外价差有望收窄,国内外价格将重拾涨势。

风险提示:新能源车销量不及预期,三元动力电池进程不及预期,宏观经济下行风险。

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